UPS-i plaan otsida Coyote'ile "strateegilisi alternatiive" on viimane meeldetuletus keerulisest veoautokoorma vahendusturust

 

Kuigi Atlantas asuva ülemaailmse kaubaveo- ja logistikateenuste pakkuja UPS-i selle nädala neljanda kvartali kasumiteade oli täis huvitavat teavet ja andmeid, sealhulgas peaaegu 8% tulude langust ja 12,000 koondamisi, oli sellega seotud veel üks huvitav kokkuvõte. oma veoautokoorma vahendusärile Coyote, mille ta omandas 2015. aastal.

 

UPS-i tegevjuht Carol Tomé ütles tulukõnel, et kavatseb Coyote'i jaoks "uurida strateegilisi alternatiive", mis on osa ettevõtte tarneahela lahenduste (SCS) äritegevusest. Tomé ütles, et Coyote on väga tsükliline äri, mida ta kirjeldas kui märkimisväärset tulude kõikumist.

UPS-i tippjuht ütles, et kui UPS omandas Coyote'i, oli tehingu strateegiline põhjendus tegelikult UPS-i portfelli laiendamine. Kuid see pidi tulema hoiatusega, mis oli tol ajal teadmata.

Ta selgitas, et see hoiatus seisnes selles, et UPS ei pruukinud tol ajal täielikult aru saada, kui tsükliline on veoautokoorma vahendusäri.

"Kui me 2015. aastal Coyote'i omandasime, oli Coyote'i eelmise aasta tulu 2,1 miljardit dollarit," ütles ta. "COVID-i ajal saavutas Coyote tulu üle 4 miljardi dollari. Sellest ajast saadik on see palju langenud. Kui vaadata meie tarneahelalahenduste äri, siis tegelikult langes see aastaga 3 miljardit dollarit, mis on kolmandiku ettevõtte üldisest langusest. Selle 3 miljardi dollari sees moodustas Coyote 38% aasta langusest ja 48% neljanda kvartali langusest. meil on äri, mille marginaal on väga madal. Kui teil on selline kõikumine tulureal, on tulude real veelgi suurem volatiilsus.

 

Tomé omakorda selgitas, et järsk langus pani UPSi kaaluma alternatiive sama teenuse pakkumiseks, millest on maha arvatud kõrged üldkulud, või arvama, et Coyote'i äri võib olla mõnele teisele üksusele rohkem väärt kui UPS-ile. See on tõesti siin suur küsimus ja see, millele ei saa vastata enne, kui järgmistel sammudel on nähtav tõmbejõud, mis puudutab Coyote'ile strateegilisi alternatiive otsivat UPS-i.

 

Kui UPS omandas 2015. aasta juulis Coyote'i 1,8 miljardi dollari eest, peeti seda tehingut mitmel viisil oluliseks, eelkõige selles, kuidas see varustas UPS-iga peamise tegijana selles, mida peeti üha rahvarohkemaks veoautokoormate vahendusruumiks. Toonane UPS-i tegevjuht David Abney ütles toona, et omandamine suurendab märkimisväärselt UPS-i täisveokite mastaapi, lisades, et UPS-il on ainulaadne positsioon uute põnevate tulude kasvu ja sünergiavõimaluste ärakasutamiseks, kuna UPSil oli sel ajal hea positsioon realiseerige selle tehingu kaudu 100–150 miljoni dollari suurune iga-aastane tegevussünergia alates tagasiühenduse kasutamisest, ostetud transpordist ja ristmüügi võimalustest.

Veelgi enam, umbes selle omandamise ajal toimus veoautokoormate vahendustegevuses üsna palju ühinemis- ja ülevõtmistegevust. Mõned muud näited hõlmasid CH Robinson Worldwide'i, kes omandas Freightquote.com-i varem 2015. aastal 365 miljoni dollari eest, ja Echo Global Logistics, kes ostis 2015. aasta juunis Command Transportationi 420 miljoni dollari eest.

 

Kuid pea kaheksa aastat hiljem, läbi erinevate majandusolude ja pandeemia, kiirelt edasi, ja see on tõesti teistsugune keskkond, pehmelt öeldes autokoorma vahendusturul. See oli ilmne veoautokoormade vähenemise või kõikumisega viimase aasta jooksul, samuti kitsas vahes veoautokoorma lepingute ja hetketuru intressimäärade vahel. Selge märk sellest, et veoautokoorma vahendusturg oli väga keerulises keskkonnas, saabus mullu oktoobris, kui Seattle'is asuv digitaalne kaubaveomaakler Convoy turult lahkus.

Floridas asuva Cambridge Capitali Palm Beachi asutaja ja juhtivpartner ning Ben Gordon Strategic Advisorsi (BGSA) juhtivpartner Ben Gordon selgitas, et see areng on märkimisväärne mõnel erineval rindel.

Üks, ütles ta, on see, et see annab märku sellest, mida ta nimetas põhitõdede strateegiaks.

 

"Seda mustrit oli näha ka mujal," ütles ta. "Nagu näiteks Forward Airi puhul, loovutades viimase miili ettevõtte, mille ta müüs Hub Groupile selle illustreerimiseks. Seda näete TransForce'i USA veoautokoormade divisjoni võimalikus eraldumises ja ma arvan, et see on Sama teema kolmas näide, ma arvan, et me kõik mõistsime, et veoautode vahendamine oli viimase kolme aasta jooksul tsükliline, mida paljud inimesed ei mõistnud enne seda, näiteks aastatel 1990–2018 , veosevahendus tõusis peaaegu iga aastaga ja lõpuks jõudis see punktini, kus veovahendus protsendina kogu logistikast muutus nii suureks, et suur hõlvamine tähendas, et veosevahendus oli tõepoolest tsükliline. lihtsalt pidevalt kasvav turg."

 

Selle põhjuseks on Gordoni sõnul asjaolu, et kui 1990. aastal oli maaklerfirmade osakaal koguturust alla 5%, siis praegu on see üle 25%. Ja lisas, et selline tsüklilisus on viimase kahe aasta languses veosevahenduste turule palju valu teinud. Ta märkis ka, et UPS on ettevõte, millel on mõned ainulaadsed väljakutsed nii ametiühingu kui ka 12,000 koondamiste tõttu, millest ta teatas selle nädala alguses oma neljanda kvartali tulude analüüsi käigus.

 

"UPS on piiratud sellega, mida nad saavad teha, kuna UPS-il on see ametiühinguleping, mis nõuab, et nad suurendaksid oma tööjõukulusid, mitte ei vähenda neid, hoolimata asjaolust, et oleme selles kaubaveo majanduslanguses," ütles ta. "Nii et ma arvan, et selles valdkonnas on rõhutatud, et UPS püüab lahendada finantssurvet, mis on põhjustatud aeglustuvast majandusest, kaubaveo langusest ja ametiühingulepingutest. Need on kolm suurt tegurit, mis püsivad."

 

Gordon toob kindlasti välja mõned suurepärased punktid. Kui nüüd tagasi vaadata, siis ei tohiks Convoy väljumist ja hilisemaid veosevahendusega seotud arenguid pidada nii üllatavaks kui mõnele tollal, arvestades veoturu hetkeolukorda tollal ja praegu, kus räägiti kaubavedudest. majanduslangus, mis oli tingitud erinevatest teguritest, sealhulgas: kõrged intressimäärad; krediitkaartide kõrge saldo; inflatsioon; tarbijate madalam nõudlus; ja muu hulgas kõrged bensiinihinnad.

 

Morgan Stanley analüütik Ravi Shanker märkis uuringumärkuses, et Uber Freight ja Flexport – kuigi nad ei lahkunud turult – vähendasid ka töötajate arvu, mis tema sõnul annab märku rasketest turutingimustest (potentsiaalselt strateegiliselt) teistele maakleritele.

Ja see on põhjus, miks UPSi Coyote'ile strateegiliste alternatiivide otsimine ei tohiks päeva lõpuks olla liiga suur üllatus.